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　　我是大摩科技领先混合和大摩万众创新混合的基金经理雷志勇，在这里先感谢您一直以来对我的支持。趁此春暖花开之季，我想通过这封信，让您了解今年一季度这两只基金的变化，以及我对未来的展望。

　　大摩科技领先混合A成立于2017年12月13日，从2022年1月26日起新增C类份额。2023年1季度，大摩科技领先混合A/C份额累计收益率达2.38%/2.28%，同期业绩比较基准收益3.89%。大摩科技领先混合A/C份额自合同生效以来累计净值增长率达58.39%/-20.77%，同期业绩比较基准收益6.59%/-9.86%。

　　（数据来源：大摩科技领先混合2023年1季度报告，截止时间2023年3月31日，基金业绩数据和业绩比较基准数据经托管行复核。大摩科技领先混合A成立于2017年12月13日，业绩比较基准为沪深300指数收益率80%+中证综合债指数收益率20%。过去一年、过去三年、过去五年及成立以来的基金净值增长率及业绩比较基准收益率为： -1.01%/-2.36%、48.04%/11.08%、72.41%/8.8%、58.39%/6.59%。大摩科技领先混合A基金近5个完整年度业绩及业绩比较基准分别为：-28.28%/-19.88%（2018）、37.66%/29.38%（2019）、62.25%/22.64%（2020）、38.14%/-3.23%（2021）、-30.19%%/-16.89%（2022）、58.39%/6.59%（成立以来）。C类份额成立于2022年1月26日，成立以来基金净值增长率及其业绩比较基准分别为：-20.77%/-9.86%（成立以来）。基金历任基金经理为司巍（2017.12.13-2018.12.25）、徐达（2017.12.21-2019.09.17）、雷志勇（2019.04.20至今）。以上数据来源于基金定期报告。）

　　大摩万众创新混合A成立于2017年12月4日，从2021年3月11日起新增C类份额。2023年1季度，大摩万众创新混合A/C份额累计收益率达-9.15%/-9.19%，同期业绩比较基准收益3.89%。大摩万众创新混合A/C份额自合同生效以来累计净值增长率达-5.57%/11.7%，同期业绩比较基准收益7%/-15.56%。

　　（数据来源：大摩万众创新混合2023年1季度报告，截止时间2023年3月31日，基金业绩数据和业绩比较基准数据经托管行复核。大摩万众创新混合A成立于2017年12月4日，业绩比较基准为沪深300指数收益率80%+中证综合债指数收益率20%。过去一年、过去三年、过去五年及成立以来的基金净值增长率及业绩比较基准收益率为： -5.02%/-2.36%、13.73%/11.08%、-0.21%/8.8%、-5.57%/7%。大摩万众创新混合A基金近5个完整年度业绩及业绩比较基准分别为：-26.88%/-19.88%（2018）、21.55%/29.38%（2019）、25.82%/22.64%（2020）、16.51%/-3.23%（2021），-20.33%/ -16.89%（2022）、-5.57%/7%（成立以来）。C类份额成立于2021年3月11日，过去一年、成立以来基金净值增长率及其业绩比较基准分别为：-5.21%/-2.36%、11.7%/-15.56%（成立以来）。基金历任基金经理为司巍（2017.12.13-2018.12.25）、缪东航（2017.12.21-2020.05.15）、雷志勇（2020.05.07至今）。以上数据来源于基金定期报告。

　　内外压力趋缓，经济复苏可期。在过去的一季度中，我们可以明显看到国内外的积极因素正在逐渐增多，一方面海外主要经济体加息周期进入末期，海外资本市场反弹；另一方面国内开始走出疫情阴影，经济进入复苏通道。在此基础上，A股一季度主要指数上涨，但结构分化较大。以计算机为代表的 TMT 在人工智能热点催化下表现亮眼，而周期方向的地产、银行等行业则表现较差。

　　聚焦泛科技，行业多点开花。大摩科技领先混合一季度继续聚焦泛科技板块，持仓高端制造仓位走势一般，但受益于1季度ChatGPT所点燃的人工智能行情，TMT 仓位表现较好，使得基金净值有所上涨。

　　大摩万众创新混合一季度重点配置国防安全和军工信息化，在一季度市场整体回暖的背景下，军工板块的逆周期属性导致其表现较弱；而另一大持仓方向的电子元器件，则受产业链压价预期影响走势较差，使得基金跑输比较基准。

　　三大因素助推，紧抓TMT浪潮。立足当前，回看一季度的TMT行情，我认为它主要受益于3个因素：

　　（1）强势板块吸金能力下降。前期强势的光伏和电动车等板块的边际增速下行使得资金在寻找新的方向。

　　（2）国内相关政策的催化。政策催化往往是TMT行情的一个重要前提，如2015年的互联网金融和2018、19年的国产替代和信创，以及去年底的数字经济。

　　（3）ChatGPT点燃投资者的热情。人工智能之前关注度不够广泛是因为产品不达预期，但ChatGPT出现后，众多投资者的热情都被点燃。

　　在极端结构化行情的推动下，以人工智能为代表的主题方向，其交易拥挤度在一季度中已提升至近几年来的最高水平，短期可能会出现回调。但在中长期上，我持续看好数字经济产业周期上升带来的长期机会，尤其是更看好自身技术实力足够强大、能够快速在AI浪潮中抢占有利地位的公司。

　　国防安全，大国重器。在国防安全和军工信息化持仓上，我认为当前一大逻辑在于复杂的国际形式下国家安全建设需求依然旺盛，并且国内国防开支增速维持向好。在这一背景下产业链的数字化和智能化趋势不变。展望后市，大摩万众创新混合将继续围绕国家安全和产业链创新的方向挖掘业绩和估值匹配的优质公司，力争实现基金资产的增值。

　　数据来源：大摩万众创新混合2023年1季度报告 统计日期：2023.3.31

　　人工智能，变革将至。我们预计科技产业正步入一个软（AI/人工智能）硬（AR/VR /机器人）结合的创新周期，产业链相关公司有望进入新的快速增长通道；结合上述产业趋势，二季度开始，将在泛科技板块中加大对 AI 及智能硬件产业链的挖掘。大摩科技领先混合将继续选择受益于科技领先、具有竞争优势且估值具有吸引力的股票，高端制造与TMT行业依旧是最重要的持仓方向。

　　数据来源：大摩科技领先混合2023年1季度报告 统计日期：2023.3.31

　　以上，就是我在一季度的些许思考与未来规划。近段时间来A股市场的大幅波动总是让人感到煎熬。在每一个“难熬”的时刻，我争取都来说说拙见，与大家相知相伴，让更多的朋友了解我的投资逻辑，一起共度时艰，穿越这市场波涛。

　　最后，再次感谢各位投资者一直以来的信任和支持，后续我将继续扎根研究，力争行稳致远。